尊龙凯时核心观点概要复苏第二年，2024相对2023在宏观环境上有更多结构性差异，如人民币汇率/利差相对美元企稳、地方化债同时中央更为积极加杠杆、金融工作会议强调严监管和金融强国建设并举，这种结构性特征为非银金融股投资带来了显著主题机会。经济修复下资产端弹性：复苏不及预期、人民币走软对A股市场投资回报的冲击
复苏第二年，2024相对2023在宏观环境上有更多结构性差异，如人民币汇率/利差相对美元企稳、地方化债同时中央更为积极加杠杆、金融工作会议强调严监管和金融强国建设并举，这种结构性特征为非银金融股投资带来了显著主题机会。
经济修复下资产端弹性：复苏不及预期、人民币走软对A股市场投资回报的冲击明显。展望2024，地方化债一方面降低了社会无风险受益中枢，另一方面引导系统性风险企稳预期；而2024年随着中央政府杠杆空间打开，动若雷霆，稳增长政策落地可能优于往年。整体看，保险公司资产端（包括非标资产质量乃至超长期债券定价）受益明显，同时多元金融中租赁、不良资产处置、消费金融等均将受益尊龙凯时官方网站。
财富迁徙下负债端扩张：2023依然是银行存款扩张大年，存款尤其定期存款淤积于资产负债表，这将对银行负债端成本、息差管控带来压力深圳会通过影响资本内生补充进而冲击来年资产投放。我们判断随着经济复苏、居民风险偏好提升，向着风险预期同样也是收益预期更高的产品走去将形成共识。同时我们测算了市场各类增量资金机会，看好险资、银行理财入市可能性以及准平准基金、中东主权基金等参与机会。
科技引领下估值端提升：AI可能重塑金融工作模式，财富管理将首先在效率、获客等维度获得提升，研发永不止步，我们持续关注国内券商、基金乃至三分等相关机构的探索。
政策指引下模式端调整：金融工作会议有保有压，有进有退，资金去往实体将是康庄大道。以券商为例，从近期政策看总体上杠杆中枢有所放宽，但从结构上看，资金向实体去获得鼓励和引导，如做市、股权直投资等业务，但资金参与衍生品业务等仍受严格监管。我们判断化解风险和回归实体将是后续观察金融工作会议精神落地的两条主线。
维持行业“超配”评级，我们重点梳理了证券、保险、多元金融中租赁、不良资产处置、交易所等投资机会尊龙凯时官方网站。
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投资要点：原料端：供应保持宽松。1）铜矿进出口：10月铜矿进口数量为231.0万吨，同比+44.4万吨/+23.8%，环比+6.9万吨/+3.1%；1-10月累计进口数量为2,266.2万吨，同比+193.3万吨/+9.3%，从进口来源国上来看，智利是最主要的进口来源国，进口总量为76.3万吨，占总
核心观点周行情回顾。上周沪深300指数下跌0.51%，交通运输（申万）指数上涨0.49%，在31个申万一级行业中排名第19。二级板块中，航空机场周涨跌幅为+1.68%，航运港口周涨跌幅为-0.22%，物流周涨跌幅为+1.00%，铁路公路周涨跌幅为-0.62%。《2023年第46周（11月13日至11
9月汽车销量同比+9.5%，新能源汽车销量同比+27.8%。① 国内汽车产/销量分别为285.0/285.8万辆，同比分别+6.6%/+9.5%。② 新能源汽车销量90.4万辆，同环比分别+27.8%/6.8%，整体渗透率达到31.6%；新能源车销量保持韧性。③ HEV乘用车销量8.4万辆，同比+5
作为 2023年深圳市金融科技节的重要一环，在深圳市地方金融监督管理局、深圳市福田区人民政府、深圳市南山区人民政府战略指导下，由深圳大学、微众银行、深圳香蜜湖国际金融科技研究院等多方联合举办的 2023深圳国际金融科技大赛——西丽湖金融科技大学生挑战赛（下文称“大赛”）于 2023年 10月 16日
污染控制是提升芯片生产良率的重要手段主要观点之一，而晶圆载具是污染控制的重要工具。晶圆载具用于硅片生产、晶圆制造以及工厂之间晶圆的储存、传送、运输以及防护，按尺寸可以分为12英寸和8英寸及以下，我们认为难度较大的12英寸晶圆载具是国产替代的核心。12英寸晶圆载具包括FOUP（主要用于Fab厂中）、F
投资要点国内智能化板块上行，海外汽车电子有所反弹。国内方面，本周电动化和智能化板块走势分化，新能源汽车指数累计下跌0.87%，跑输沪深300指数0.55%尊龙凯时官方网站，智能车指数累计上涨3.14%，跑赢沪深300指数3.46%。海外方面，本周纽交所全球电动智能车指数累计上涨5.70%，跑赢标普500指数3.47
机构研选 人民币升值或推动A股重返上行轨道！农用化工、商用车等出口型公司受益。本月北向资金净流入金额居前行业：电子、医药、基础化工。
爱旭股份(600732)公司三季度净利环比下滑， 业绩符合预期。 2023 年前三季度，公司实现营业收入 226.17 亿元，同比降低 12.43%；实现归母净利润 18.87 亿元，同比增长 35.77%。三季度，公司实现营业收入63.68 亿元，同比降低 35.30%，环比降低 25.11%；实
模塑科技(000700)投资要点深耕汽车保险杠领域三十五载，核心产品打造领先竞争力公司成立于1988年，成立之初即切入合资供应链，成为上海大众桑塔纳轿车保险杠核心供应商。公司主营业务为中高档轿车用保险杠、防擦条、门槛、轮眉等汽车装饰件，主要产品市占率在国内豪华车外饰件细分市场位列第一。凭借自身Kno